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1. Überblick #

Das Delta Exit (in der OptionsApp als Exit When Delta bezeichnet) stellt eine P&L Action im Trade Template dar und ermöglicht es, Trades automatisch zu schließen, sobald ein definierter Delta-Schwellenwert unterschritten oder überschritten wird.
Dabei kann die Bedingung sowohl auf einzelne Legs, Leg-Gruppen als auch auf die gesamte Combo angewendet werden.

2. Funktionsweise und Bezug der Delta-Prüfung #

Bei der Nutzung dieser P&L Action werden zwei Grenzwerte definiert. Ein Exit erfolgt entweder, wenn das Delta unter einen bestimmten Wert fällt (Below), oder wenn es über einen festgelegten Wert steigt (Above). Sobald einer dieser Zustände erreicht ist, löst die OptionsApp die Close-Order aus.

2.1 Bezug der Delta-Prüfung #

Bei Exit When Delta kann ausgewählt werden, worauf sich die Delta-Prüfung beziehen soll.

Bei Auswahl von All Legs bezieht sich die Prüfung auf alle Legs der Ebene, auf der die P/L Action gesetzt wurde. Wird Exit When Delta auf Combo-Ebene gesetzt, wird das Delta der gesamten Combo betrachtet. Wird Exit When Delta auf Group-Ebene gesetzt, wird das Delta der jeweiligen Gruppe betrachtet.

Bei Auswahl von Selected Leg bezieht sich die Prüfung auf ein einzelnes ausgewähltes Leg. Die Schließung erfolgt jedoch weiterhin auf der Ebene, auf der die P/L Action gesetzt wurde. Wird Exit When Delta also auf Combo-Ebene konfiguriert und ein einzelnes Leg als Referenz gewählt, wird bei Erreichen des Delta-Schwellwertes die gesamte Combo geschlossen.

Bei Selected Leg können bis zu zwei Legs referenziert werden. Die Prüfung erfolgt als Oder-Bedingung. Sobald eines der ausgewählten Legs den jeweiligen Delta-Schwellwert erreicht, wird die Schließung ausgelöst.

2.2 Darstellung des Delta-Werts #

In der OptionsApp werden alle Delta-Werte in der für den Optionshandel üblichen Schreibweise angegeben, also als Delta × 100.
Ein Delta von 0,25 entspricht somit einem angezeigten Wert von 25, ein Delta von -0,40 einem Wert von -40.
Diese Darstellung dient der besseren Lesbarkeit und entspricht der gängigen Praxis im Optionshandel.

2.3 Überwachung der Delta-Grenze #

Die Prüfung erfolgt dabei nicht über eine zuvor gestellte Order, die in der TWS anliegt, sondern wird aktiv von der OptionsApp selbst gestellt. Damit ein Exit zuverlässig ausgeführt wird, muss die App also während des Handels aktiv laufen, korrekt mit der TWS verbunden sein und fehlerfrei arbeiten.

Anders als bei einem Stop Loss, kann das Delta-Exit immer nur 1x pro Minute erfolgen (immer zu Beginn einer Minute). Wenn der definierte Delta-Schwellwert bereits innerhalb der laufenden Minute (bspw. bei 10:40:25) über- oder unterschritten wurde, wird die Trade-Schließung erst nach Abschluss der Minute erfolgen können (im Beispiel: bei 10:41:00).

3. Konfiguration #

Die Einstellung erfolgt direkt im Bereich P&L Actions. Dies kann für einzelne Legs, auf Group- oder Combo-Ebene gemacht werden.

Wird Exit When Delta direkt auf einem einzelnen Leg gesetzt, bezieht sich die Delta-Prüfung auf dieses Leg und die Schließung erfolgt für dieses Leg.

Wird Exit When Delta auf Group- oder Combo-Ebene gesetzt, kann zusätzlich ausgewählt werden, ob sich die Delta-Prüfung auf All Legs oder auf Selected Leg beziehen soll. Bei All Legs wird das gemeinsame Delta der jeweiligen Group oder Combo betrachtet. Bei Selected Leg wird ein bestimmtes Leg als Referenz verwendet, während die Schließung weiterhin auf Group- oder Combo-Ebene erfolgt.

3.1 Delta-Schwellwerte #

Dabei gibt es 2 Schwellwerte:

• is below: Unterer Schwellwert; löst bei Unterschreitung das Exit aus
• or above: Oberer Schwellwert; löst bei Überschreitung das Exit aus

Bei Selected Leg werden diese Schwellwerte jeweils auf das ausgewählte Leg bezogen. Wenn zwei Legs ausgewählt werden, können für beide Legs eigene Below- und Above-Werte definiert werden.

Wichtig ist dabei zu beachten, dass das Vorzeichen des Deltas sowohl vom Optionstyp (Call/Put) als auch von der Positionsrichtung (long/short) abhängt. Für einzelne Legs gilt:

Leg	Delta-Vorzeichen	Beispiel Delta-Exit
Long Call	Delta > 0	above Delta 40
Short Call	Delta < 0	below Delta -40
Long Put	Delta < 0	below Delta -40
Short Put	Delta > 0	above Delta 40

Wird das Delta Exit auf eine Gruppe oder die gesamte Combo bezogen und dabei All Legs ausgewählt, wird ein Netto-Delta als Summe der betroffenen Legs gebildet.

Dabei fließen Richtung und Stückzahl/Ratio jedes Legs ein:

Netto-Delta = Σ (Positionsfaktor × Ratio × Leg-Delta)
wobei Positionsfaktor = +1 für long und −1 für short ist.

Dadurch können sich Deltas verstärken, teilweise aufheben oder sogar das Vorzeichen wechseln. Bei einfachen Spreads ergibt sich oft ein klar positives oder negatives Netto-Delta. Bei Konstrukten wie Straddles, Strangles, Calendars oder Butterflies kann das Combo-Delta um den Entry herum nahe 0 liegen und sich mit der Marktbewegung dynamisch in beide Richtungen verschieben. Entsprechend sollten die gewählten Below/Above-Schwellen immer im Kontext der jeweiligen Strategie verstanden und dimensioniert werden.

3.2 Close-Ordertyp #

Anschließend wird festgelegt, wie die Schließung technisch umgesetzt werden soll.

Zur Auswahl stehen zwei Varianten:

• Market Order: sofortige Schließung zum nächsten verfügbaren Marktpreis.
• Limit Order: Schließung über eine Limit Order. In diesem Fall muss im verwendeten Trade Template das Exit Behavior definiert sein, das regelt, wie diese Limit Order platziert und weiterverarbeitet wird (siehe Artikel Ausführungslogik (Entry & Exit Behaviour)).

4. Beispiele #

4.1 Delta-Exit auf Put-Leg #

• Trade-Idee: Ein einzelner Short Put soll bei Delta 20 eröffnet werden; sobald das Delta auf 30 ansteigt, soll der Short Put ausgestoppt werden.
• Exit-Bedingung: Delta Exit auf einzelnes Put-Leg: Exit when Delta is above +30.
• Bedeutet: Der Put wird ausgestoppt, sobald das Delta des Puts über +30 steigt. Der below-Schwellwert wird in dem Beispiel nicht verwendet und hat den Standard-Wert -500.

4.2 Delta-Exit auf Call-Leg #

• Trade-Idee: Ein einzelner Short Call soll bei Delta 20 eröffnet werden; sobald das Delta auf 40 geht, soll der Short Call ausgestoppt werden.
• Exit-Bedingung: Delta Exit auf einzelnes Call-Leg: Exit when Delta is below -40.
• Bedeutet: Dadurch, dass ein Short Call immer ein negatives Delta hat, muss hier mit negativen Schwellwerten gearbeitet werden. Der Call wird ausgestoppt, sobald das Delta des Calls unter -40 sinkt. Umgangssprachlich würde man hier das Vorzeichen nicht nennen und sagen: „Der Call wird bei Delta 40 ausgestoppt“. Der above-Schwellwert wird in dem Beispiel nicht verwendet und hat den Standard-Wert +500.

4.3 Delta-Exit auf Put-Spread #

• Trade-Idee: Ein Put-Spread, dessen Short Put bei Delta 20 liegt und der Long Put 50 Punkte darunter, soll geschlossen werden, wenn das Delta auf 40 ansteigt (dies entspricht dem Verlustfall) oder das Delta unter 5 fällt (Gewinnfall, quasi Take Profit).
• Exit-Bedingung: Delta Exit auf Gruppe: Exit when Delta is below +5 or above +40. Close-Order mittels Limit Order.
• Bedeutet: Es handelt sich hier um einen Put Credit Spread, dessen Legs sich wie folgt darstellen:
  Short Put: Delta > 0
Long Put: Delta < 0
  Da der Long Put unterhalb des Short Put platziert ist, wird das positive Delta des Short Put betragsmäßig höher sein, als das Delta des Long Put. Somit ist das Netto-Delta der Position positiv.
  Aus diesem Grund wird in diesem Beispiel, sowohl auf der unteren Seite, wie auch auf der oberen Seite mit positiven Delta-Schwellwerten gearbeitet.
• Zusätzlich wurde hier eine Limit-Order als Schließung angegeben. Dies erfordert die Definition, wie genau die Order im Schließungsfall angepasst werden soll. Siehe hierzu: Ausführungslogik (Entry & Exit Behaviour)

4.4 Delta-Exit auf einzelnes Leg mit Schließung der gesamten Combo #

• Trade-Idee: Eine Combo soll vollständig geschlossen werden, sobald das Delta des Short Put Legs +30 übersteigt.
• Bedingung: Delta Exit auf Combo- oder Group-Ebene mit Auswahl Selected Leg. Als Referenz wird das gewünschte Leg ausgewählt. Die Schwellwerte werden für dieses Leg definiert.
• Bedeutet: Die OptionsApp überwacht nur das Delta des ausgewählten Legs. Sobald dieses Leg den definierten Delta-Schwellwert von +30 überschreitet, wird nicht nur dieses Leg, sondern die gesamte Combo (oder Group) geschlossen.
• Optional kann ein zweites Leg ergänzt werden. In diesem Fall wird die Schließung ausgelöst, sobald eines der beiden ausgewählten Legs den jeweiligen Delta-Schwellwert erreicht.